北京时间11月7日傍晚，共和党在改选议席较少（1/3）的参议院已经以51席对47席保住了相对多数优势，同时在各州执政权上依旧以25对21保持领先。在此前已经被民调预判执政党将会遭遇惨败的众议院选举中，民主党如愿斩获235席，共和党则拿下193席。特朗普输掉中选，民主党重新夺回了参议院。

　　特朗普执政期间这次“期中考”，是言行无忌的他第一次在公众投票中遭遇挫败。共和党在2016年大选中征召这位“商人”，原本就是病急乱投医之下的冒险之举，在特朗普剑走偏锋的平民主义路线之下，共和党竟得以涉险胜出。

　　小编了解到在此次中选动员阶段，在内政议题重要性更加突出的中选前夜，特朗普仍在搬弄矛盾不算突出的移民、出生公民权话题，结果效果却适得其反！

　　小编认为：中选之后，这位成为“跛鸭”的总统自然不得不稍作收敛。共和党进一步巩固了参议院多数党地位，美国国会将再度进入“分裂”时代。民主党重掌众议院之后，对特朗普企图付诸实行的收紧移民空间、基础设施重建、废除“奥巴马医改”等议案，自然会采取冻结或修改手段作为抵制。没有众议院的支持，特朗普政府后续推进减税2.0、基建、金融去监管等政策将会遇到较大阻力和摩擦，市场对于美国经济相对优势预期或面临下修。

　　小编从友山基金研究总监周小康了解到：在新当选的美国国会采取行动之前，市场可能还是会继续沿着惯性，按照上一财年和本财年的赤字趋势来思考问题。尽管民主党可能对特朗普的后两个预算年度进行限制，但市场是否会立即预期赤字上升刹车，以及进而让美元有更强的表现，目前尚有待进一步判断。

　　政治周期往往领先与资产价格周期，民主党再度掌握“众议院”意味着“特朗普政策”资产驱动逻辑正在逐步出现“拐点”。

　　今年美元主要体现为欧元的弱，而不是自身的强，因为双赤字问题相当严重，光靠利差扩大顶不动美元汇率。相对于美股的波动，投资者更应该高度关注美国高收益债利率的上行，以及信用利差的变化。当前美国中小企业的情况尚好，还没有出现周期见顶的显著特征，受到贸易战的负面影响也还不突出；但对于大公司的盈利增长预期正在降温，由此导致估值下行和基金减持。这在随后两年里走势会更加清晰。

　　更重要的是，据小编分析：特朗普此次中期选举的失败，意味着激进的移民政策更难通过。无论特朗普想法通过何种手段实施，前路都会有巨大阻力和被否决风险。而对于赴美生子行业，短期内也并不能造成非常大的影响。

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